به گزارش اقتصادنیوز، بازار نقره در سال‌های اخیر یکی از متفاوت‌ترین دوره‌های قیمتی خود را تجربه کرده است؛ فلزی که هم‌زمان از دو مسیر متفاوت، یعنی تقاضای سرمایه‌گذاری و مصرف گسترده در صنایع نوین، مورد توجه قرار گرفته است. اما حالا به نظر می‌رسد یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد این بازار در حال تغییر مسیر است.

آیا نقره می‌تواند بدون تکیه بر رونق انرژی خورشیدی، جایگاه قیمتی خود را حفظ کند؟ گزارش تازه بانک BMO نشان می‌دهد پاسخ به این پرسش، چندان ساده نیست.

براساس گزارش کیتکو نیوز، افزایش نگرانی‌ها از اینکه شتاب گرفتن تورم، فدرال رزرو آمریکا را ناچار کند ماه آینده نرخ بهره را با شدت بیشتری افزایش دهد، بر بازار طلا فشار وارد کرده و قیمت این فلز گران‌بها را با افت بیش از یک درصدی همراه کرده است. در مقابل، نقره عملکرد به‌مراتب بهتری از خود نشان داده و قیمت آن با رشد ۰.۶۸ درصدی در روز، همچنان بالاتر از ۵۱ دلار به ازای هر اونس معامله می‌شود.

اگرچه نسبت طلا به نقره در حال کاهش است، اما یکی از بانک‌های سرمایه‌گذاری انتظار دارد روند کلی این نسبت در میان‌مدت و بلندمدت همچنان صعودی باقی بماند؛ چراکه تقاضای صنعتی نقره به‌تدریج در حال تضعیف است.

در گزارش جدید تیم تحلیل کالاهای اساسی بانک BMO Capital Markets به سرپرستی جورج هپل و هلن آموس، آمده است که نسبت طلا به نقره وارد یک روند صعودی ساختاری شده و پیش‌بینی می‌شود طی چهار سال آینده در محدوده ۸۵ واحد قرار بگیرد؛ در حالی که این نسبت در حال حاضر حدود ۷۶ واحد است.

تحلیلگران این بانک معتقدند بزرگ‌ترین ریسک پیش روی نقره، از دست دادن مهم‌ترین موتور رشد تقاضای آن، یعنی صنعت انرژی خورشیدی است.

افول رونق انرژی خورشیدی؛ مهم‌ترین تهدید برای تقاضای نقره

تحلیلگران BMO با اشاره به وضعیت صنعت انرژی خورشیدی معتقدند این بخش اکنون با پیامدهای موفقیت خود روبه‌رو شده است؛ چراکه توسعه سریع ظرفیت تولید انرژی‌های تجدیدپذیر در جهان، به مازاد عرضه این نوع انرژی منجر شده است.

آنها در این گزارش توضیح دادند: «ظرفیت تولید انرژی‌های تجدیدپذیر سریع‌تر از زیرساخت‌های موردنیاز برای بهره‌برداری از آن توسعه یافته است. شبکه‌های برق، خطوط انتقال بین‌شبکه‌ای، باتری‌ها و سایر منابع تأمین تقاضای انعطاف‌پذیر، به هیچ‌وجه نتوانسته‌اند همگام با این رشد پیش بروند.»

به اعتقاد تحلیلگران، بازار نقره نه‌تنها باید خود را برای کاهش سرعت رشد تقاضا از سوی تأسیسات خورشیدی آماده کند، بلکه افزایش شدید قیمت این فلز تا محدوده ۱۲۰ دلار به ازای هر اونس در اوایل سال جاری میلادی نیز به عاملی تازه برای تضعیف تقاضا تبدیل شده است.

تحلیلگران BMO در این باره می‌گویند: «جهش قیمت‌ها که در مقطعی از اوایل سال جاری میلادی، بهای نقره را به بالاتر از ۱۲۰ دلار به ازای هر اونس رساند، انگیزه بسیار قدرتمندی برای تولیدکنندگان تجهیزات خورشیدی ایجاد کرده است تا با سرعت بیشتری به سمت کاهش مصرف نقره در محصولات خود حرکت کنند و حتی در موارد بیشتری، این فلز را به‌طور کامل با مواد جایگزین کنند. شدت استفاده از نقره در سلول‌های فتوولتائیک نیز طی سال‌های اخیر از قبل در مسیر کاهشی قرار داشته است.»

کاهش تقاضای صنعتی و احتمال بازگشت مازاد عرضه به بازار نقره

BMO معتقد است مسئله اصلی بازار نقره این است که کاهش تقاضای صنعتی می‌تواند یکی از مهم‌ترین پایه‌های سرمایه‌گذاری در این فلز را تضعیف کند.

در چند سال گذشته، تقاضای قدرتمند صنعتی موجب کاهش قابل‌توجه ذخایر انباشته نقره در سطح زمین شده است. این وضعیت بازار را در برابر شوک‌های عرضه و نوسانات شدید قیمت آسیب‌پذیرتر کرده و سرمایه‌گذاران نیز با این انتظار که برای پاسخ‌گویی به تقاضای بازار به قیمت‌های بالاتری نیاز خواهد بود، به خرید نقره روی آورده‌اند.

با این حال، تحلیلگران BMO پیش‌بینی می‌کنند تضعیف تقاضای بخش انرژی خورشیدی در نهایت روند چندساله کسری عرضه در بازار نقره را معکوس کند.

در این گزارش آمده است: «بر اساس برآوردهای ما، مازاد عرضه نقره تا سال ۲۰۳۰ به بالاترین سطح تاریخی خود خواهد رسید که عامل اصلی آن، معکوس شدن روند تقاضا از سوی صنعت انرژی خورشیدی است. این حجم از نقره مازاد همچنان باید در بازار جذب شود و تجربه تاریخی نشان می‌دهد که تحقق چنین شرایطی مستلزم آن است که قیمت نقره در مقایسه با سایر دارایی‌ها به اندازه کافی پایین باشد تا سرمایه‌گذاران برای خرید و جذب این مازاد عرضه انگیزه پیدا کنند.»

آیا تقاضای سرمایه‌گذاری می‌تواند مانع افت قیمت نقره شود؟

اگرچه انتظار می‌رود تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان یکی از پایه‌های اصلی بازار نقره باقی بماند، اما BMO تأکید می‌کند که این تقاضا برای جبران کاهش مصرف نقره در صنعت انرژی خورشیدی کافی نخواهد بود.

تحلیلگران این بانک معتقدند برای اینکه نقره نه‌تنها بتواند قیمت‌های بالای فعلی خود را حفظ کند، بلکه در شرایط کاهش تقاضای خورشیدی به مسیر صعودی نیز ادامه دهد، سرمایه‌گذاران باید حجم بی‌سابقه‌ای از نقره مازاد را جذب کنند؛ آن هم با هزینه دلاری هرچه بیشتر.

در بخش پایانی گزارش BMO آمده است: «برای اینکه نقره صرفاً بتواند قیمت بالای فعلی خود را حفظ کند و در شرایطی که تقاضای بخش خورشیدی در حال کاهش است، همچنان به صعود ادامه دهد، سرمایه‌گذاران باید حجم بی‌سابقه‌ای از فلز مازاد را با هزینه دلاری فزاینده جذب کنند. سناریوی صعودی نقره بیش از پیش به این وابسته شده است که تقاضای سرمایه‌گذاری نه‌تنها در سطح قدرتمندی باقی بماند، بلکه برای چندین سال متوالی به‌طور استثنایی بالا باشد.»

بر این اساس، چشم‌انداز بازار نقره در سال‌های آینده بیش از گذشته به توانایی تقاضای سرمایه‌گذاری برای جبران افت تقاضای صنعتی وابسته خواهد بود؛ موضوعی که از نگاه BMO می‌تواند معادلات عرضه و تقاضای این فلز گران‌بها را تا سال ۲۰۳۰ به‌طور جدی تغییر دهد.