به گزارش اقتصادنیوز، بازار فلزات گران‌بها در ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۶ با معادله‌ای پیچیده روبه‌رو شده است؛ از یک سو، تحولات سیاسی آمریکا، نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و تغییر رفتار بانک‌های مرکزی در مدیریت ذخایر، جایگاه طلا و نقره را در کانون توجه قرار داده و از سوی دیگر، سیاست‌های پولی فدرال رزرو و نوسانات بازار انرژی می‌توانند مسیر این فلزات را تغییر دهند.

در چنین شرایطی، صرفاً بررسی نوسانات روزانه قیمت‌ها برای درک چشم‌انداز بازار کافی نیست و باید دید تقاضای راهبردی بانک‌های مرکزی، وضعیت تولید معادن و تحولات اقتصاد آمریکا چگونه در برابر یکدیگر قرار می‌گیرند.

گزارش پیش‌رو با بررسی نقاط قوت، ضعف، فرصت‌ها و تهدیدهای بازار، تصویری از عوامل اثرگذار بر آینده طلا و نقره ارائه می‌دهد.

بازگشت طلا و نقره به مسیر صعودی؛ سیاست فدرال رزرو همچنان مانع رشد قیمت‌هاست

به نوشته کیتکو نیوز، قیمت طلا و نقره پس از رشد قدرتمند هفته گذشته و پیروزی قاطع حزب دموکرات در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، همچنان در مسیر بازیابی قرار دارد؛ با این حال، به گفته تحلیلگران شرکت هرائوس (Heraeus)، افزایش دوباره قیمت نفت و بالا ماندن انتظارات از نرخ بهره فدرال رزرو احتمالاً فشارهایی بر بازار فلزات گران‌بها وارد خواهد کرد.

تحلیلگران هرائوس در تازه‌ترین گزارش خود خاطرنشان کردند که قیمت طلا پس از سقوط به پایین‌ترین سطح خود در سال ۲۰۲۶، هفته گذشته با جهشی قابل‌توجه مواجه شد.

آن‌ها نوشتند: «قیمت طلا که از سقف اواخر ماه اوت بیش از ۱۵ درصد کاهش یافته بود، برای مدت کوتاهی به زیر ۳ هزار و ۹۰۰ دلار برای هر اونس سقوط کرد و کف ماه ژوئن در محدوده ۳ هزار و ۹۵۰ دلار را شکست. پس از آن، پیروزی قاطع دموکرات‌ها در هر دو مجلس کنگره آمریکا، بزرگ‌ترین رشد روزانه طلا از ماه اوت را رقم زد و قیمت این فلز گران‌بها بار دیگر به بالای ۴ هزار دلار بازگشت.»

در همین حال، قیمت نفت خام برنت در یک جلسه معاملاتی نزدیک به ۹ درصد کاهش یافت. این افت در پی انتظارات بازار مبنی بر آن رخ داد که کنگره جدید تحت کنترل دموکرات‌ها می‌تواند به پایان جنگ ایران سرعت ببخشد.

تحلیلگران هرائوس در این باره گفتند: «با این حال، درگیری همچنان ادامه دارد و قیمت نفت برنت هم‌اکنون در حال بازیابی و بازگشت به بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه است. از سوی دیگر، کنگره جدید نیز تا ماه ژانویه فعالیت خود را آغاز نخواهد کرد.»

آن‌ها همچنین تأکید کردند که سیاست پولی فدرال رزرو همچنان یکی از عوامل بازدارنده برای بازار طلاست. گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا که روز جمعه منتشر شد، از ایجاد ۱۶۵ هزار شغل حکایت داشت؛ درحالی‌که پیش‌بینی‌ها از رقم ۶۵ هزار شغل حکایت می‌کرد. این آمار قوی، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در ماه دسامبر را تقویت کرده است. در حال حاضر، بازارها احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر را حدود ۷۹ درصد برآورد می‌کنند.

خرید بانک‌های مرکزی شتاب گرفت؛ انباشت طلا از سطح سال گذشته فراتر رفت

هرائوس در ادامه گزارش خود اعلام کرد که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه سوم سال شتاب گرفته و مجموع خریدها از ابتدای سال تاکنون را به سطحی بالاتر از مدت مشابه سال گذشته رسانده است.

تحلیلگران این شرکت نوشتند: «شورای جهانی طلا برآورد کرده است که بانک‌های مرکزی و سایر نهادهای رسمی در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ مجموعاً ۳۲۱ تن طلا به ذخایر خود اضافه کرده‌اند. این میزان ۴۲ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته و به‌مراتب بالاتر از میانگین فصلی پنج‌ساله، معادل ۲۲۷ تن، بوده است.»

به گفته آن‌ها، این میزان خرید باعث شد مجموع خرید طلا در ۹ ماه نخست سال ۲۰۲۶ به ۶۷۵ تن برسد؛ رقمی که ۶ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته است. با این حال، تنها ۱۲۰ تن از خریدهای سه‌ماهه سوم در داده‌های رسمی منتشرشده در سطح کشورها قابل شناسایی بوده است.

چین و لهستان در میان خریداران اعلام‌شده پیشتاز بودند و به‌ترتیب ۶۳ و ۴۰ تن به ذخایر طلای خود افزودند. قزاقستان و ازبکستان نیز هر کدام ۱۴ تن طلا خریداری کردند.

تحلیلگران هرائوس در ادامه خاطرنشان کردند: «افزایش خرید طلا در سه‌ماهه دوم و سوم با تعدیل نسبی قیمت این فلز از اوج سه‌ماهه نخست هم‌زمان شد؛ هرچند تداوم انباشت طلا در قیمت‌هایی که از نظر تاریخی همچنان بالا محسوب می‌شوند، نشان می‌دهد تنوع‌بخشی راهبردی به ذخایر همچنان محرک اصلی این خریدهاست.»

تولید نقره هکلـا کاهش یافت؛ عرضه شرکت همچنان پایین‌تر از سطح سال گذشته است

در بخش دیگری از گزارش هرائوس، عملکرد تولید نقره شرکت هکلا (Hecla) بررسی شده است. تحلیلگران این شرکت اعلام کردند که اگرچه تولید نقره هکلا در سه‌ماهه سوم سال با ارقام ثبت‌شده در سه‌ماهه سوم سال گذشته تقریباً هم‌راستا بود، اما بزرگ‌ترین تولیدکننده اولیه نقره در آمریکا و کانادا همچنان از سطح تولید سال ۲۰۲۵ عقب‌تر است.

آن‌ها نوشتند: «تولید نقره هکلا در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ نسبت به سه‌ماهه قبل تقریباً ثابت ماند، هرچند میزان تولید همچنان پایین‌تر از سطح سال گذشته بود. این شرکت ۴.۱۷ میلیون اونس نقره تولید کرد که تغییر چندانی در مقایسه با تولید ۴.۲۱ میلیون اونس در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ نداشت، اما در مقایسه با تولید ۴.۵۸ میلیون اونس در مدت مشابه سال قبل، ۹ درصد کاهش نشان می‌دهد.»

به گفته تحلیلگران، کاهش بازده تولید در معادن گرینز کریک (Greens Creek) و لاکی فرایدی (Lucky Friday) تا حد زیادی با تولید بی‌سابقه معدن کینو هیل (Keno Hill) جبران شد. تولید این معدن در پی بهبود قابل‌توجه عیار سنگ معدن آسیاب‌شده، با رشد ۵۴ درصدی نسبت به سه‌ماهه قبل به ۹۶۳ هزار اونس رسید.

آن‌ها در ادامه افزودند: «با تولید ۱۶.۱ میلیون اونس، شرکت هکلا حدود ۱.۹ درصد از عرضه جهانی نقره استخراج‌شده از معادن را به خود اختصاص خواهد داد؛ درحالی‌که پیش‌بینی می‌شود مجموع عرضه جهانی نقره معدنی در سال ۲۰۲۶ به ۸۴۴.۱ میلیون اونس برسد.»

نقره از کف قیمتی سال ۲۰۲۶ فاصله گرفت اما ...

تحلیلگران هرائوس همچنین به رشد قیمت نقره در هفته گذشته پس از ثبت کف قیمتی جدید این فلز از ابتدای سال ۲۰۲۶ اشاره کردند.

آن‌ها نوشتند: «قیمت نقره به زیر ۵۰ دلار برای هر اونس سقوط کرد و کف جدیدی در سال جاری، اندکی پایین‌تر از ۴۹ دلار، به ثبت رساند؛ اما پس از آن دوباره به بالای ۵۲ دلار بازگشت.»

با این حال، به گفته تحلیلگران، قیمت نقره همچنان فاصله قابل‌توجهی با محدوده قیمتی ماه‌های ژوئن و ژوئیه دارد؛ محدوده‌ای که پیش‌تر کف قیمتی این فلز از ابتدای سال در آن شکل گرفته بود. در واقع، بازگشت اخیر نقره تاکنون تنها بخش کوچکی از افت قبلی قیمت را جبران کرده است.

قیمت نقره نیز در معاملات روز دوشنبه فاصله چندانی با سقف‌های معاملاتی خود نداشت و این فلز خاکستری در ساعات ابتدایی معاملات بازار سهام، در نزدیکی ۵۳ دلار برای هر اونس معامله می‌شد.