به گزارش اقتصادنیوز، بانک‌های مرکزی در مدیریت ذخایر خود همواره میان امنیت دارایی‌ها، نقدشوندگی و کسب بازده تعادل برقرار می‌کنند. طلا در سال‌های اخیر به‌دلیل نگرانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی جایگاه مهمی در این ترکیب پیدا کرده، اما افزایش سهم آن از ذخایر می‌تواند چالش تازه‌ای ایجاد کند: چه زمانی نگهداری طلا باید جای خود را به تنوع‌بخشی بیشتر و دارایی‌های نقدشونده‌تر بدهد؟ تصمیم‌های تازه برخی بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد حتی در دوره‌ای که طلا همچنان مورد توجه است، ترکیب ذخایر و هزینه فرصت سرمایه‌گذاری می‌تواند مسیر سیاست‌گذاری را تغییر دهد.

به گزارش کیتکونیوز، بانک مرکزی قزاقستان قصد دارد برای متعادل‌سازی ذخایر ارزی خود، بخشی از ذخایر گسترده طلا را بفروشد؛ تصمیمی که می‌تواند یکی از خریداران بزرگ دولتی طلا در جهان را در ادامه سال ۲۰۲۶ به فروشنده‌ای عمده تبدیل کند. این تصمیم در شرایطی اتخاذ شده که افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، جذابیت دارایی‌های دلاری را بالا برده و سهم طلا از کل ذخایر قزاقستان به سطحی رسیده است که مقام‌های این کشور آن را بیش از اندازه بالا ارزیابی می‌کنند.

علیا مولدابکوا، معاون رئیس بانک ملی قزاقستان، اعلام کرده است که این بانک قصد دارد تا پایان سال، سهم طلا را از مجموع ذخایر ارزی خود حدود ۳ واحد درصد کاهش دهد و به محدوده ۷۵ درصد برساند. بااین‌حال، مقام‌های قزاقستان همچنان انتظار دارند قیمت جهانی طلا در شرایط عدم قطعیت اقتصادی اندکی افزایش یابد؛ موضوعی که می‌تواند بر نحوه اجرای برنامه فروش ذخایر این کشور تأثیر بگذارد.

قزاقستان از خرید طلا به فروش روی می‌آورد؛ سهم فلز زرد به ۷۸ درصد ذخایر رسید

بانک مرکزی قزاقستان اعلام کرده است که برای متعادل‌سازی ذخایر خود، بخشی از ذخایر عظیم طلا را به فروش خواهد رساند؛ اقدامی که یکی از خریداران بزرگ طلا در جهان را در ادامه سال ۲۰۲۶ به فروشنده‌ای عمده تبدیل می‌کند.

علیا مولدابکوا، معاون رئیس بانک ملی قزاقستان،، توضیح داد که بازده اوراق خزانه‌داری در حال حاضر به بالاترین سطوح چند دهه اخیر رسیده و همین موضوع دارایی‌های دلاری را بسیار جذاب کرده است.

مولدابکوا گفت: «مدت‌هاست شاهد چنین سطوحی نبوده‌ایم. این وضعیت دلار را به گزینه‌ای جذاب تبدیل می‌کند و در نتیجه، جذابیت طلا به‌عنوان یک دارایی سرمایه‌گذاری کاهش می‌یابد.»

بانک مرکزی قزاقستان این اختیار را دارد که تا ۱۰۰ درصد طلای استخراج‌شده در داخل کشور را خریداری کند. قزاقستان هشتمین تولیدکننده بزرگ طلا در جهان است.

بانک مرکزی این کشور فروش طلا را در فوریه سال گذشته میلادی متوقف کرد و از آن زمان، ذخایر طلای آن به ۳۸۶ تن افزایش یافته است. برآورد این بانک نشان می‌دهد طلا در حال حاضر حدود ۷۸ درصد از کل ذخایر قزاقستان را تشکیل می‌دهد؛ سهمی که مولدابکوا آن را به‌طرز نگران‌کننده‌ای بالا توصیف کرده است.

او اعلام کرد بانک مرکزی قصد دارد تا پایان سال، سهم طلا از مجموع ذخایر ارزی خود را حدود ۳ واحد درصد کاهش دهد.

هشدار درباره «سبد تک‌دارایی»؛ برنامه قزاقستان برای فروش طلا و کاهش سهم آن به ۷۵ درصد

معاون رئیس بانک ملی قزاقستان با اشاره به سهم بالای طلا در ذخایر این کشور گفت: «با چنین سهمی از طلا، ذخایر ما کم‌کم به یک سبد سرمایه‌گذاری تک‌دارایی شباهت پیدا می‌کند.»

او افزود ذخایر ارزی قزاقستان به ارزش ۶۶ میلیارد و ۴۰۰ میلیون دلار باید از نقدشوندگی کافی برخوردار باشند؛ به این معنا که بانک مرکزی بتواند در صورت نیاز، به‌سرعت به منابع ارزی خود دسترسی پیدا کند.

براساس توضیحات مولدابکوا، نیمی از کاهش موردنظر در ذخایر طلا از طریق فروش طلای فیزیکی انجام خواهد شد و نیم دیگر از مسیر فروش اختیار معامله (آپشن) محقق می‌شود.

بااین‌حال، او خاطرنشان کرد اگر قیمت طلا به زیر ۴ هزار دلار به‌ازای هر اونس سقوط کند، ممکن است سهم طلا از ذخایر بدون نیاز به اقدامات بیشتر، به هدف ۷۵ درصدی نزدیک شود.

مولدابکوا گفت: «پیش‌بینی‌های بازار نشان می‌دهند که قیمت طلا به افزایش خود ادامه خواهد داد. بنابراین، ترجیح می‌دهیم برنامه‌ریزی خود را بیش از اندازه به آینده دور گسترش ندهیم؛ بلکه ابتدا به سطح ۷۵ درصد برسیم و پس از آن، شرایط را به‌طور مستمر زیر نظر بگیریم.»

او در ادامه تأکید کرد: «با توجه به اینکه همچنان عدم قطعیت قابل‌توجهی وجود دارد، بااین‌حال انتظار داریم قیمت طلا اندکی افزایش یابد.»

این اظهارات نشان می‌دهد برنامه قزاقستان برای کاهش سهم طلا از ذخایر، بیش از آنکه به معنای تغییر قطعی دیدگاه این کشور درباره آینده فلز زرد باشد، با هدف مدیریت ترکیب دارایی‌ها، افزایش انعطاف‌پذیری ذخایر و حفظ نقدشوندگی آنها دنبال می‌شود.

قزاقستان چهارمین خریدار بزرگ دولتی طلا در سال ۲۰۲۶؛ فروش ذخایر چه پیامی برای بازار دارد؟

براساس داده‌های شورای جهانی طلا (World Gold Council)، بانک ملی قزاقستان در هشت ماه نخست سال ۲۰۲۶ چهارمین خریدار بزرگ دولتی شمش طلا در جهان بوده است.

در تازه‌ترین گزارش این شورا درباره تحولات خرید طلای بانک‌های مرکزی که در ۶ اکتبر منتشر شد، آمده است بانک ملی قزاقستان در ماه اوت ۷ تن طلا خریداری کرده و مجموع خرید خود از ابتدای سال تا پایان این ماه را به ۳۶ تن رسانده است.

در این گزارش همچنین آمده است: «سهم طلای قزاقستان اکنون به ۷۹ درصد از کل ذخایر رسیده که معادل حدود ۳۷۷ تن است.»

این ارقام با برآورد ۳۸۶ تنی و سهم ۷۸ درصدی مطرح‌شده از سوی مقام بانک مرکزی قزاقستان تفاوت دارند؛ تفاوتی که می‌تواند ناشی از زمان ثبت داده‌ها یا مبنای محاسبه ذخایر باشد.

در مجموع، تصمیم قزاقستان برای فروش بخشی از ذخایر طلا در شرایطی اتخاذ شده که این کشور طی ماه‌های گذشته از خریداران بزرگ این فلز در میان بانک‌های مرکزی بوده است. افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، ضرورت حفظ نقدشوندگی ذخایر و بالا رفتن سهم طلا در ترکیب دارایی‌های بانک مرکزی، از عوامل اصلی این تصمیم به شمار می‌روند.

بااین‌حال، قزاقستان همچنان انتظار دارد قیمت طلا اندکی افزایش یابد. ازاین‌رو، میزان فروش و سرعت اجرای برنامه تعدیل ذخایر می‌تواند به تحولات بازار جهانی طلا و نحوه تغییر بازده دارایی‌های دلاری وابسته باشد.