به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سرمایه در حالی به روزهای پایانی تابستان نزدیک می‌شود که شاخص کل بورس تهران یکی از سریع‌ترین دوره‌های رشد خود در سال‌های اخیر را پشت سر گذاشته است. جایی که شاخص کل که ابتدای سال در محدوده 3 میلیون و 713 هزار واحد قرار داشت، اکنون به محدوده 6 میلیون و 500 هزار واحد رسیده است. به این ترتیب، نماگر اصلی بازار سهام طی این مدت حدود 2 میلیون و 787 هزار واحد افزایش یافته و بازدهی آن از ابتدای سال به حدود 75 درصد رسیده است.

این رشد در شرایطی اتفاق افتاده که بازار سهام سال جاری را با حدود 80 روز وقفه معاملاتی آغاز کرد. به همین دلیل، بخش عمده افزایش ارتفاع شاخص در مدت زمانی کمتر از یک سال معاملاتی به ثبت رسیده است. مقایسه سطح فعلی شاخص با نقطه آغاز سال نشان می‌دهد نماگر اصلی بازار در این مدت از کانال‌های 4، 5 و 6 میلیون واحد عبور کرده و در مجموع حدود 28 کانال 100 هزار واحدی را پشت سر گذاشته است.

این در شرایطی است که در صورت تداوم روند فعلی، شاخص کل برای ورود به کانال 7 میلیون واحد به حدود 500 هزار واحد رشد دیگر نیاز دارد. بر این اساس در صورتی که شاخص کل بتواند به محدوده 7.2 میلیون واحد برسد، میزان رشد آن نسبت به سطح فعلی حدود 10.8 درصد خواهد بود و رسیدن به 7.3 میلیون واحد نیز به افزایش حدود 12.3 درصدی نیاز دارد.

از سوی دیگر، جریان نقدینگی نیز یکی از متغیرهای قابل توجه در روند امسال بازار سهام بوده است. بر اساس آمار اعلام‌شده، از ابتدای سال حدود 81 هزار میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار سهام شده است. از این رو، تداوم ورود نقدینگی حقیقی در کنار افزایش ارزش معاملات، یکی از عوامل مهم حمایت از تقاضا در معاملات اخیر محسوب می‌شود.

از نگاهی دیگر، عملکرد بورس در مقایسه با بازارهای موازی نیز در این مدت قابل توجه است؛ جایی که دلار آزاد از ابتدای سال حدود 32 درصد و طلای 18 عیار حدود 22 درصد رشد کرده‌اند، در حالی که شاخص کل بورس حدود 75 درصد افزایش داشته است. به این ترتیب، بازدهی شاخص کل حدود 43 واحد درصد بیشتر از رشد دلار آزاد و حدود 53 واحد درصد بالاتر از رشد طلای 18 عیار بوده است.

با وجود این رشد، فاصله شاخص با محدوده‌های مقاومتی پیش‌رو همچنان مورد توجه معامله‌گران قرار دارد. برخی تحلیلگران تکنیکال محدوده 7.2 تا 7.3 میلیون واحد را یکی از مقاومت‌های مهم شاخص کل می‌دانند؛ و در صورت رسیدن شاخص به 7.2 میلیون واحد، بازدهی آن از ابتدای سال به حدود 94 درصد و در صورت رسیدن به 7.3 میلیون واحد به حدود 97 درصد خواهد رسید.

در بخش بنیادی نیز نرخ ارز، وضعیت فروش شرکت‌ها، میزان درآمد و سودآوری بنگاه‌ها از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر ادامه مسیر بازار سهام هستند.؛ چرا که افزایش نرخ ارز می‌تواند درآمد ریالی بسیاری از شرکت‌های صادرات‌محور را افزایش دهد، اما اثر آن بر همه صنایع یکسان نیست و هزینه‌های تولید، نرخ خوراک و انرژی، قیمت‌گذاری دستوری و سیاست‌های اقتصادی نیز می‌توانند بر میزان سودآوری شرکت‌ها اثر بگذارند.

در کنار عوامل اقتصادی، ریسک‌های سیاسی نیز همچنان یکی از متغیرهای مهم بازار سرمایه محسوب می‌شوند. تجربه سال‌های گذشته نشان داده است تغییرات سیاسی می‌تواند در مدت کوتاهی جریان نقدینگی و رفتار معامله‌گران را تغییر دهد. از این رو، هرچند آمارهای موجود از تداوم روند صعودی بورس حمایت می‌کنند، اما حرکت شاخص به سمت کانال‌های بالاتر لزوما به معنای رشد بدون وقفه نخواهد بود.

در مجموع، شاخص کل بورس تهران از ابتدای سال تاکنون حدود 75 درصد رشد کرده، نزدیک به 2.8 میلیون واحد افزایش ارتفاع داشته است؛ و حالا فاصله شاخص با کانال 7 میلیون واحد حدود 500 هزار واحد است. از این رو کارشناسان معتقدند در صورت تداوم جریان نقدینگی و حمایت متغیرهای بنیادی، امکان عبور از کانال‌های جدید در ماه‌های آینده وجود دارد. با این حال، میزان ورود و خروج پول حقیقی، ارزش معاملات و عملکرد شرکت‌ها سه متغیر آماری مهم برای ارزیابی قدرت ادامه این روند خواهند بود.

انتهای پیام/