به گزارش خبرگزاری تسنیم- بازار سرمایه بارها در معرض شوک‌های سیاسی، امنیتی و تنش‌های منطقه‌ای قرار گرفته است؛ بر این مبنا تحربه چند هفته اخیر پدیده دوز از انتظاری برای فعالان بازار نیست. تجربه‌ای که موجب شده رفتار فعالان حرفه‌ای بازار نسبت به گذشته تغییر کند و سرمایه‌گذاران بیش از پیش میان ریسک‌های مقطعی و متغیرهای بنیادی شرکت‌ها تمایز قائل شوند. بر همین اساس، اگرچه هر موج جدید از تنش‌های سیاسی همچنان می‌تواند در کوتاه‌مدت به افزایش نوسانات، فشار فروش و رشد ریسک‌گریزی در بازار منجر شود، اما اثر روانی این اخبار نسبت به گذشته کاهش یافته و تصمیم‌گیری‌ها بیش از پیش بر مبنای تحلیل‌های بنیادی انجام می‌شود.

تاب‌آوری صنایع، معیار جدید انتخاب سهام

در شرایط کنونی، صرف بررسی سودآوری شرکت‌ها دیگر معیار کافی برای سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. میزان تاب‌آوری صنایع در برابر ریسک‌های بیرونی، کیفیت مسیرهای فروش، تنوع بازارهای هدف و آسیب‌پذیری از تحولات سیاسی و تجاری به عوامل تعیین‌کننده در انتخاب سهام تبدیل شده‌اند.

در چنین فضایی، صنایع بانکی، دارویی، غذایی و سیمانی از منظر بنیادی در جایگاه مناسب‌تری قرار دارند. بانک‌ها به دلیل وابستگی کمتر به اختلالات تجارت خارجی و امکان بهره‌مندی از بهبود جریان نقدینگی و فعالیت‌های اقتصادی، از ظرفیت بیشتری برای جلب توجه بازار برخوردار هستند.برخی پالایشگاه‌ها نیز با اتکا به حاشیه سود مناسب و توان سودسازی، در صورت تداوم ثبات نسبی شرایط و عدم آسیب به زیرساخت‌های کشور، همچنان از گزینه‌های قابل توجه سرمایه‌گذاران به شمار می‌روند.

از سوی دیگر، صنایع دارویی و غذایی به واسطه برخورداری از تقاضای نسبتاً پایدار و وابستگی کمتر به شوک‌های بیرونی، معمولاً در دوره‌های پرریسک عملکرد باثبات‌تری دارند. همچنین شرکت‌های سیمانی، به‌ویژه تولیدکنندگانی که بازار فروش مناسب یا امکان صادرات از مسیرهای زمینی را در اختیار دارند، می‌توانند از مزیت نسبی در شرایط کنونی بهره‌مند شوند.

دو چهره متفاوت صنایع صادرات‌محور

بررسی صنایع صادرات‌محور نشان می‌دهد این گروه را نمی‌توان به‌صورت یکپارچه ارزیابی کرد. شرکت‌هایی که بخش عمده صادرات خود را از طریق حمل‌ونقل دریایی و مسیرهای جنوبی کشور انجام می‌دهند، در نتیجه محدودیت‌های اخیر و افزایش ریسک‌های حمل‌ونقل، ممکن است در کوتاه‌مدت با چالش‌هایی در فروش، حمل کالا و فرآیند صادرات مواجه شوند.

در مقابل، شرکت‌هایی که صادرات خود را از مسیرهای زمینی و ریلی به کشورهای همسایه انجام می‌دهند، از موقعیت مناسب‌تری برخوردارند. دسترسی به بازارهای شرقی، غربی و شمالی کشور می‌تواند مزیت رقابتی مهمی برای این شرکت‌ها ایجاد کند؛ موضوعی که به‌ویژه برای برخی تولیدکنندگان سیمان دارای ظرفیت صادرات زمینی اهمیت بیشتری دارد.

تمرکز بر کیفیت پرتفوی به جای تصمیم‌های هیجانی

در مجموع، شرایط فعلی بازار سرمایه نشان می‌دهد موفقیت سرمایه‌گذاران بیش از گذشته به انتخاب صحیح صنعت، تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری، کیفیت بازارهای فروش شرکت‌ها و میزان آسیب‌پذیری آنها در برابر ریسک‌های بیرونی وابسته است. از این رو، اتخاذ رویکرد تحلیلی، مدیریت ریسک و پرهیز از تصمیم‌های هیجانی، مهم‌ترین راهبرد برای فعالیت در بازار سرمایه در شرایط کنونی محسوب می‌شود.

انتهای پیام/