به گزارش اقتصادنیوز، اقتصاد آمریکا در حالی به نیمه دوم سال نزدیک میشود که نشانههای ضعف در یکی از مهمترین موتورهای رشد این کشور، یعنی مصرف خانوارها، پررنگتر شده است. کاهش فروش خردهفروشی در ژوئیه، همراه با افت اعتماد مصرفکنندگان و دادههای ملایمتر تورمی، معادلات بازار را درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو تغییر داده و انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره را کاهش داده است.
در شرایطی که بازارها پیشتر تحت تأثیر نگرانیهای تورمی ناشی از تحولات خاورمیانه و افزایش قیمت انرژی قرار داشتند، اکنون دادههای ضعیفتر اقتصادی بار دیگر توجه سرمایهگذاران را به سمت احتمال کاهش فشارهای پولی و مسیر آینده نرخ بهره معطوف کرده است.
براساس گزارش رویترز، فروش خردهفروشی آمریکا برای نخستین بار در ۹ ماه گذشته کاهش یافت؛ سیگنال تازه از کند شدن مصرف و فشار بر رشد اقتصادی، زیرا اثر بازپرداختهای بزرگ مالیاتی از بین رفت و این موضوع نشان میدهد هزینهکرد مصرفکنندگان در حال کاهش است. این داده باعث شد اقتصاددانان برآوردهای خود از رشد اقتصادی آمریکا در سهماهه سوم را کاهش دهند.
کاهش غیرمنتظره فروش خردهفروشی که روز جمعه از سوی وزارت بازرگانی آمریکا اعلام شد، بخشی نیز ناشی از آن بود که شرکت آمازون رویداد فروش Prime Day خود را از ژوئیه به ژوئن منتقل کرد و سایر خردهفروشان نیز برای رقابت، برنامههای تخفیفی خود را زودتر اجرا کردند. کاهش قیمت بنزین نیز بر درآمد جایگاههای سوخت اثر گذاشت.
این گزارش در کنار کاهش غیرمنتظره اشتغال در ماه گذشته و دادههای ملایم تورمی، انتظارات بازارهای مالی را تقویت کرد که فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را افزایش نخواهد داد؛ مگر آنکه دادههای قیمتها و اشتغال ماه اوت، شگفتی صعودی ایجاد کند.
سال گواتیری، اقتصاددان ارشد در شرکت BMO Capital Markets، گفت: «این دادهها نشاندهنده کندی قابل توجه رشد واقعی هزینهکرد مصرفکنندگان در سهماهه سوم است. این موضوع، همراه با گزارش ضعیفتر اشتغال و تورم هستهای پایین، احتمال آن را افزایش میدهد که کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در ماه سپتامبر بار دیگر رویکرد صبر و انتظار را در پیش بگیرد.»
افت ۰.۶ درصدی فروش خردهفروشی؛ بزرگترین کاهش در ۱۴ ماه گذشته
دفتر سرشماری وزارت بازرگانی آمریکا اعلام کرد فروش خردهفروشی در ماه گذشته پس از رشد بدون بازنگری ۰.۲ درصدی در ژوئن، ۰.۶ درصد کاهش یافت. این نخستین افت از اکتبر سال گذشته و بزرگترین کاهش طی ۱۴ ماه گذشته بود.
تغییر ماهانه فروش خردهفروشی آمریکا
شاخص سنجش هزینهکرد مصرفکنندگان در ماه ژوئیه ۰.۶ درصد کاهش یافت.
اقتصاددانانی که در نظرسنجی رویترز شرکت کرده بودند، انتظار داشتند فروش خردهفروشی که عمدتاً شامل کالاهاست و با تورم تعدیل نمیشود، ۰.۱ درصد افزایش پیدا کند. پیشبینیها در بازهای از کاهش ۰.۵ درصدی تا رشد ۰.۷ درصدی قرار داشت. با این حال، فروش خردهفروشی در مقایسه سالانه در ماه ژوئیه ۵ درصد افزایش یافت.
با توجه به اینکه شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در ژوئیه تنها ۰.۱ درصد افزایش یافت، اقتصاددانان معتقدند کاهش فروش در ماه گذشته بهطور واضح نشاندهنده افت حجم واقعی خریدها بوده است. اگرچه تورم در طول ماه کاهش یافت، اما همچنان بهطور قابل توجهی بالاتر از سطح سال گذشته قرار داشت و حساسیت مصرفکنندگان نسبت به افزایش قیمتها را بالا نگه داشت.
بیشترین سهم در کاهش فروش مربوط به خردهفروشیهای غیرحضوری بود که درآمد آنها ۲.۲ درصد کاهش یافت. فروش نمایندگیهای خودرو و قطعات نیز ۱.۸ درصد افت کرد و درآمد فروشگاههای لوازم الکترونیکی و لوازم خانگی ۰.۵ درصد کاهش یافت. فروش جایگاههای سوخت نیز ۰.۹ درصد پایین آمد که بازتابی از کاهش قیمت بنزین بود.
میانگین قیمت بنزین در جایگاهها اکنون کمی بالاتر از ۴ دلار به ازای هر گالن قرار دارد؛ در حالی که در ابتدای جنگ آمریکا و اسرائیل علیه ایران حدود ۴.۳۹ دلار بود. پیش از آغاز این درگیری در ماه فوریه، میانگین قیمت بنزین ۲.۹۸ دلار به ازای هر گالن بود. افزایش قیمت سوخت، بحران هزینههای زندگی را تشدید کرده و اعتماد مصرفکنندگان را تحت فشار قرار داده است.
در گزارشی جداگانه، نظرسنجی مصرفکنندگان دانشگاه میشیگان نشان داد شاخص اعتماد مصرفکنندگان در ماه جاری به ۵۱ واحد کاهش یافته است؛ در حالی که این شاخص در ژوئیه ۵۵.۲ واحد بود. این کاهش، دو ماه بهبود متوالی را پایان داد.
اعتماد مصرفکنندگان در میان تمامی گروههای سیاسی کاهش یافت، اما افت ماهانه در میان جمهوریخواهان شدیدتر بود؛ موضوعی که میتواند نشانهای از چالش برای حزب دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، در تلاش برای حفظ کنترل کنگره در انتخابات میاندورهای نوامبر باشد.
کارل واینبرگ، اقتصاددان ارشد شرکت High Frequency Economics، گفت: «کاهش اعتماد مصرفکنندگان نشاندهنده تمایل آنها به کاهش هزینهکرد است. مصرفکنندگان ناراضی کمتر از مصرفکنندگان راضی خرید میکنند و در مقایسه تاریخی، مصرفکنندگان اکنون بسیار ناراضی هستند.»
با این حال، بخشهایی از بازار خردهفروشی همچنان قدرت خود را حفظ کردند. درآمد فروشگاههای پوشاک در ماه گذشته ۱.۹ درصد افزایش یافت که احتمالاً تحت تأثیر خریدهای مربوط به بازگشایی مدارس بوده است.
مردم در حال خرید در سوپرمارکت زابار در شهر نیویورک، آمریکا، ۲۶ نوامبر ۲۰۲۵. عکس: رویترز / جینا مون
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو؛ رشد اقتصادی آمریکا زیر فشار مصرف
فروش رستورانها و مراکز ارائه خدمات غذایی که تنها بخش خدماتی این گزارش را تشکیل میدهد، پس از رشد ۰.۴ درصدی در ژوئن، در ماه گذشته ۰.۵ درصد افزایش یافت. این بخش یکی از شاخصهای مهم وضعیت مالی خانوارها محسوب میشود.
همچنین فروش در فروشگاههای مبلمان، مصالح ساختمانی، تجهیزات باغبانی و کالاهای متفرقه و محصولات سلامت و مراقبت شخصی افزایش یافت. فروش فروشگاههای تجهیزات ورزشی، سرگرمی، آلات موسیقی و کتاب نیز بدون تغییر باقی ماند.
بازارهای سهام والاستریت عمدتاً بدون تغییر قابل توجه به کار خود پایان دادند. دلار در برابر سبدی از ارزها تضعیف شد و بازده اوراق خزانهداری آمریکا کاهش یافت.
اعتماد مصرفکنندگان آمریکا بر اساس گرایش حزبی
اعتماد مصرفکنندگان آمریکایی در اوایل ماه اوت کاهش یافت و روند بهبود محدود دو ماه گذشته را متوقف کرد. این افت در میان جمهوریخواهان شدیدتر بود؛ بهطوری که شاخص اعتماد این گروه به پایینترین سطح دوره دوم ریاستجمهوری دونالد ترامپ رسید و ۹ درصد پایینتر از سطح آن در زمان آغاز به کار او در ژانویه ۲۰۲۵ قرار گرفت.
توضیح: نوار خاکستری نشاندهنده دوره رکود است؛ این نظرسنجی از نوامبر ۲۰۱۶ تا ژانویه ۲۰۱۷ انجام نشد؛ دادههای اوت ۲۰۲۶ مقدماتی است.
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره
بازارهای مالی اکنون حدود ۶۹.۴ درصد احتمال میدهند فدرال رزرو در نشست سیاستگذاری ۱۵ و ۱۶ سپتامبر، نرخ بهره پایه شبانه را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کند. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، احتمال افزایش نرخ بهره به ۳۰.۶ درصد کاهش یافته است؛ در حالی که این رقم روز پنجشنبه ۳۳.۹ درصد و یک ماه قبل ۵۰ درصد بود.
بازپرداختهای مالیاتی قابل توجه در سال جاری، اثر افزایش قیمت بنزین ناشی از درگیریهای خاورمیانه را کاهش داد و باعث شد هزینهکرد مصرفکنندگان در سهماهه دوم قدرتمند باقی بماند. اقتصاددانان میگویند این بازپرداختها اکنون به پایان رسیده است.
با این حال، رشد بازار سهام و افزایش ثروت خانوارها باعث شده اقتصاددانان انتظار سقوط شدید مصرف را نداشته باشند. شاخص S&P 500 از ابتدای سال جاری تاکنون ۱۴ درصد رشد کرده است؛ این شاخص در سال ۲۰۲۵ نیز ۱۶.۴ درصد افزایش یافته بود.
اقتصاددانان شرکت PNC Financial با بررسی دادههای بانکی اعلام کردند: «شواهد فزایندهای وجود دارد که خانوارهای پردرآمد و سالمندان از افزایش ثروت خود برای حمایت از هزینهکرد استفاده میکنند.»
فروش خردهفروشی بدون احتساب خودرو، بنزین، مصالح ساختمانی و خدمات غذایی نیز در ماه گذشته ۰.۴ درصد کاهش یافت؛ در حالی که در ژوئن پس از بازنگری، ۰.۴ درصد افزایش ثبت کرده بود.
تغییر ماهانه فروش خردهفروشی هستهای آمریکا
فروش خردهفروشی بدون احتساب خودرو، بنزین، مصالح ساختمانی و خدمات غذایی در ماه ژوئیه ۰.۴ درصد کاهش یافت.
اقتصاددانان انتظار داشتند این شاخص که ارتباط نزدیکتری با بخش مصرف در تولید ناخالص داخلی دارد، پس از رشد ۰.۵ درصدی قبلی در ژوئن، ۰.۳ درصد افزایش پیدا کند.
برخی اقتصاددانان معتقدند رشد هزینهکرد مصرفکنندگان که بیش از دوسوم اقتصاد آمریکا را تشکیل میدهد، ممکن است در سهماهه سوم به کمتر از نرخ سالانه ۲ درصد کاهش یابد؛ در حالی که در سهماهه دوم با سرعت ۳.۲ درصد رشد کرده بود.
اقتصاددانان پیشبینیهای خود از رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا در سهماهه سوم را کاهش دادند. اقتصاددانان گلدمن ساکس برآورد خود را ۰.۵ واحد درصد کاهش داده و به نرخ رشد ۲.۲ درصد رساندند. اقتصاد آمریکا در سهماهه گذشته با سرعت ۱.۵ درصد رشد کرده بود.
با این حال، کاهش مصرف ممکن است با افزایش موجودی انبار شرکتها جبران شود؛ زیرا کسبوکارها برای پنج فصل متوالی موجودیهای خود را کاهش دادهاند.
گزارش سوم دفتر سرشماری آمریکا نشان داد موجودی انبار شرکتها در ماه ژوئن بدون تغییر باقی مانده است؛ زیرا کاهش موجودی در بخش خردهفروشی، اثر افزایش در سایر بخشها را خنثی کرده است.
برنارد یاروس، اقتصاددان ارشد آمریکا در Oxford Economics، گفت: «شرکتها موجودیهای خود را کاهش دادهاند و اکنون نیاز دارند دوباره انبارهای خود را پر کنند. بسیار زود است، اما برآورد اولیه ما نشان میدهد سرمایهگذاری در موجودی کالا میتواند حمایت قابل توجهی از رشد تولید ناخالص داخلی در فصل جاری ایجاد کند. درگیریهای مقطعی در خاورمیانه همچنان یک ریسک کلیدی برای چشمانداز مثبت ما درباره موجودیها باقی مانده است.»